本月初希腊五 年期国债成功拍卖而且获得超额认购,标志着希腊重归国际融资市场。

　　4月22日,中诚信国际发布报告将希腊主权评级由C上调至CCCg,展望为正面。

　　中诚信认为,希腊经济有望 于2014 年逐步复苏,随着整顿措施 的进一步实施,该国财政状况也将进一步好转,失业率及主权债务占GDP比重均将有所下降。尽管中期内政府财政可持续性 和偿债能力仍有待加强,但随着经济形势 的改善、财政目标 的顺利达成、重返债市 的积极进展,希腊主权信用风险已有所下降。

　　中诚信在其评估报告中还提到,2014 年~2015 年,希腊有望出现财政盈余,且2014 年GDP增速有望达到0.6%。

　　4月9日希腊发行五 年期国债,目标筹措25亿欧元,收益率为5%～5.25%。政府发行 的债券吸引了大量 的需求,目前,这些国债 的认购额已超过110亿欧元,这表明人们对欧元区尤其是几 个最弱经济体 的信心正在增强。

　　此前希腊为重返债市已作出多番努力,希腊第二大银行比雷埃夫斯银行 于3月18日发行5亿欧元3 年期无抵押债券,收益率为5%并获得超额6倍 的认购,成为希腊首 个重返债券市场 的银行。

　　另外,近期希腊国债价格上涨,收益率下降,趋 于稳定 的金融市场也为希腊提早回归长期债券市场提供了有力保证。数据显示,目前希腊十 年期国债收益率已跌至6%以下,创四 年新低。

　　希腊官方表示,今 年希腊需要探索性地、小规模进军债市来为未来更大规模 的债券发行做好准备。中诚信国际认为,重返债券市场标志着希腊向资本市场 的健康发展迈出重要一步。

　　中诚信国际注意到,希腊宏观经济及对外偿付已现好转迹象。自2009 年以来,希腊经济持续六 年低迷,经过多方努力,经济下滑趋势已有所收敛,复苏趋势显现。2013 年希腊经济衰退3.7%,缩水幅度小 于预期 的4%,经济表现首次好 于预期,增强了各界对2014 年经济复苏 的乐观期望。

　　中诚信国际预测,2014 年希腊经济增长有望恢复至0.6%。此外,希腊也出现了自1948 年有记录以来 的首次国际收支经常项目顺差,对外偿付能力有所改善。中诚信国际认为,宏观经济及对外偿付能力 的改善对希腊主权债务产生了积极影响。

　　中诚信国际同时注意到,希腊在财政整顿方面也取得积极进展。2013 年,希腊提前一 年实现了“三驾马车”(欧盟委员会、欧洲央行、国际货币基金组织)设立 的财政目标,基本预算盈余超过15亿欧元,是希腊政府初始预期 的3倍。

　　中诚信国际预计希腊将 于2014 和2015 年继续实现预算盈余,希腊政府也承诺会在2015 年实现占GDP比重达3% 的基本预算盈余。同时,欧元区财长们 于4月1日签署了新一笔希腊援助款发放协议,希腊将分三 个批次获得总计83亿欧元 的援助款,用 于偿付欧洲央行持有 的将在5月份到期 的90亿欧元债务。该协议 的签署及援助资金 的陆续发放将有助 于希腊进一步进行结构性改革,支持希腊 的长期经济增长并改善债券赎回前政府 的流动性。当然,极高 的一般政府债务水平仍是制约希腊主权信用 的重要因素。数据显示,2013 年希腊主权债务占GDP 的比重仍高达177.29%。高债务水平导致希腊政府对国际援助 的依赖程度依然较高,可能需要国际债权人 的第三轮救助。